Үнэт металлын үнэ төвийг сахисан байв. Хэдийгээр алт, мөнгө, цагаан алт, палладийн үнэ сүүлийн үеийн доод ханшаасаа сэргэсэн ч өсөөгүй байна.
Би 1980-аад оны эхээр, Нелсон, Бункер хоёр мөнгөний монополь эзэмшихийг эрэлхийлсэний дараахан үнэт металлын зах зээл дэх ажлын гараагаа эхэлсэн. COMEX-ийн зөвлөл фьючерсийн позицоо нэмж, маржин ашиглан илүү их худалдан авалт хийж, мөнгөний үнийг өсгөж байсан Хантуудын дүрмийг өөрчлөх шийдвэр гаргасан. 1980 онд зөвхөн татан буулгах дүрэм нь бухын зах зээлийг зогсоож, үнэ огцом унасан. COMEX-ийн Төлөөлөн удирдах зөвлөлд нөлөө бүхий хувьцааны арилжаачид, үнэт металлын тэргүүлэгч дилерүүдийн дарга нар багтдаг. Мөнгө унах гэж байгааг мэдсэн ТУЗ-ийн гишүүдийн олонх нь арилжааны ширээ рүүгээ мэдэгдэхдээ нүдээ анив, толгой дохив. Мөнгөний үймээн самуунтай үед тэргүүлэгч компаниуд өсөлт, бууралтаар баялаг бүтээж байв. Миний 20 жил ажилласан Филипп Бэрс үнэт металл, газрын тосны арилжаагаар маш их мөнгө олж, Уолл Стритийн бондын арилжаа, хөрөнгө оруулалтын банкны тэргүүлэгч байгууллага болох Salomon Brothers-ийг худалдаж авсан.
1980-аад оноос хойш бүх зүйл өөрчлөгдсөн. 2008 оны дэлхийн санхүүгийн хямрал нь 2010 оны Додд-Фрэнкийн тухай хууль руу шилжсэн. Өмнө нь зөвшөөрөгдөж байсан ёс суртахуунгүй, ёс суртахуунгүй олон үйлдэл хууль бус болж, хил давсан хүмүүст их хэмжээний торгууль ногдуулахаас эхлээд шоронд хорих хүртэл шийтгэл ногдуулдаг.
Үүний зэрэгцээ, сүүлийн саруудад үнэт металлын зах зээл дэх хамгийн чухал үйл явдал Чикаго дахь АНУ-ын холбооны шүүх дээр болсон бөгөөд тангарагтны шүүх JPMorgan-ын хоёр ахлах захирлыг хууран мэхлэлт, түүхий эдийн үнээр залилсан, санхүүгийн байгууллагуудыг залилан мэхэлсэн зэрэг хэд хэдэн хэргээр буруутай гэж үзжээ. . механизм. Энэхүү ял, шийтгэл нь үнэт металлын фьючерсийн зах зээл дэх ноцтой, шууд хууль бус үйлдэлтэй холбоотой юм. Гурав дахь худалдаачин ирэх долоо хоногт шүүхээр шийтгүүлэх бөгөөд бусад санхүүгийн байгууллагуудын худалдаачид сүүлийн хэдэн сар, жилийн хугацаанд тангарагтны шүүхээс аль хэдийн ял шийтгүүлсэн эсвэл гэм буруутай нь тогтоогдсон байна.
Үнэт металлын үнэ хаашаа ч гарахгүй. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) нь CME COMEX болон NYMEX салбарууд дээр арилжаалагддаг дөрвөн үнэт металлыг эзэмшдэг. Саяхан шүүхээс дэлхийн тэргүүлэгч үнэт металлын худалдааны ордны өндөр албан тушаалтныг буруутай гэж үзжээ. Тус агентлаг түүхэн дээд хэмжээний торгууль төлсөн ч удирдлага болон гүйцэтгэх захирал шууд шийтгэлээс мултарч чадсан. Жэйми Даймон Уолл Стритийн нэр хүндтэй зүтгэлтэн боловч JPMorgan-ын эсрэг буруутгагдаж буй асуудал нь: Загас эхнээсээ дуустал ялзарсан уу?
Хоёр шилдэг захирал болон JPMorgan-ын худалдагчийн эсрэг холбооны нэхэмжлэл гаргасан нь санхүүгийн байгууллагын үнэт металлын зах зээлд дэлхийн хэмжээнд ноёрхох цонхыг нээж өгсөн юм.
Тус агентлаг шүүх хурал эхлэхээс нэлээд өмнө Засгийн газартай тохиролцож, урьд өмнө байгаагүй 920 сая ам.долларын торгууль төлжээ. Үүний зэрэгцээ, АНУ-ын Хууль зүйн яам болон прокуроруудын өгсөн нотлох баримтаас харахад JPMorgan нь "2008-2018 оны хооронд жилд 109-234 сая долларын ашиг олсон" болохыг харуулж байна. 2020 онд тус банк алт, мөнгө, цагаан алт, палладийн арилжаагаар нэг тэрбум долларын ашиг олсон бөгөөд тахал нь үнийг өсгөж, "урьд өмнө байгаагүй арбитрын боломжийг бий болгосон" юм.
JPMorgan нь Лондонгийн алтны зах зээлийн клирингийн гишүүн бөгөөд дэлхийн үнийг Лондонгийн үнээр металл худалдах, тэр дундаа JPMorgan аж ахуйн нэгжүүдэд худалдах, худалдан авах замаар тодорхойлдог. Мөн тус банк нь АНУ-ын COMEX, NYMEX фьючерсийн зах зээл болон дэлхийн бусад үнэт металлын худалдааны төвүүдийн томоохон тоглогч юм. Үйлчлүүлэгчид нь төв банкууд, эрсдэлийн сангууд, үйлдвэрлэгчид, хэрэглэгчид болон зах зээлийн бусад томоохон тоглогчид байдаг.
Засгийн газар өөрийн хэргийг танилцуулахдаа банкны орлогыг хувь хүн худалдаачид, худалдаачидтай холбосон бөгөөд тэдний хүчин чармайлт маш сайн үр дүнд хүрсэн.
Тухайн хугацаанд их хэмжээний ашиг, төлбөр олсон нь энэ хэрэг илэрсэн. Банк 920 сая ам.долларын торгууль төлсөн байж магадгүй ч ашиг нь хохирлоосоо давсан. 2020 онд JPMorgan засгийн газрыг төлөхөд хангалттай мөнгө олж, 80 гаруй сая доллар үлдээжээ.
JPMorgan гурвын тулгарсан хамгийн ноцтой хэргүүд нь RICO болон хуйвалдаан байсан боловч гурвыг цагаатгасан. Шүүхийн шийдвэрээр улсын яллагч нар санаа зорилго нь хуйвалдааны хэрэгт буруутгагдах үндэслэл болсон гэдгийг нотолж чадаагүй байна. Жеффри Руффог зөвхөн эдгээр хэргээр буруутгаж байсан тул түүнийг цагаатгасан.
Майкл Новак, Грег Смит нар бол өөр түүх юм. АНУ-ын Хууль зүйн яам 2022 оны 8-р сарын 10-ны өдрийн хэвлэлийн мэдээнд:
Иллинойс мужийн Хойд дүүргийн холбооны тангарагтны шүүх өнөөдөр JPMorgan компанийн үнэт металлын худалдаа эрхэлдэг байсан хоёр хүнийг найман жилийн турш олон мянган хууль бус гүйлгээ бүхий үнэт металлын фьючерсийн гэрээтэй холбоотой зах зээлийг залилан мэхлэх схемд залилан мэхэлж, үнийг хууран мэхлэхийг оролдсон хэрэгт буруутай гэж үзжээ.
Нью-Йоркийн Скарсдейл хотын иргэн, 57 настай Грег Смит нь JPMorgan-ын Нью-Йорк дахь үнэт металлын хэлтсийн гүйцэтгэх захирал, худалдаачин байсан нь шүүхийн баримт бичиг болон шүүхэд танилцуулсан нотлох баримтаас харагдаж байна. Нью Жерси мужийн Монклэйр хотод амьдардаг 47 настай Майкл Новак нь JPMorgan-ын дэлхийн үнэт металлын салбарыг удирддаг удирдах захирал юм.
Шүүх эмнэлгийн нотлох баримтаас харахад шүүгдэгчид 2008 оны 5-р сараас 2016 оны 8-р сар хүртэл JPMorgan-ын үнэт металлын хэлтсийн бусад худалдаачдын хамт их хэмжээний хууран мэхлэлт, зах зээлийг залилан мэхлэх, залилан мэхлэх үйл ажиллагаа явуулж байсан. Хариуцагч нар гүйцэтгэхээр төлөвлөж байсан захиалгын үнийг зах зээлийн нөгөө тал руу түлхэхийн тулд гүйцэтгэхээс өмнө цуцлах гэж байсан тушаалаа өгсөн. Хариуцагч нар нь CME группын компаниудын түүхий эдийн биржээр үйл ажиллагаа явуулдаг Нью-Йоркийн барааны бирж (NYMEX) болон түүхий эдийн биржид (COMEX) арилжаалагддаг алт, мөнгө, цагаан алт, палладийн фьючерсийн гэрээгээр олон мянган залилангийн арилжаа хийдэг. үнэт металлын фьючерсийн гэрээний бодит эрэлт нийлүүлэлтийн талаарх худал, ташаа мэдээлэл зах зээлд нэвтрэх.
Хууль зүйн яамны Эрүүгийн хэлтсийн Ерөнхий прокурорын туслах Кеннет А. Полит “Өнөөдрийн тангарагтны шүүхийн шийдвэр нь манай улсын санхүүгийн зах зээлийг залилан мэхлэхийг завдсан хүмүүсийг эрүүгийн хариуцлагад татаж, хариуцлага хүлээх болно гэдгийг харуулж байна. “Энэхүү шүүхийн шийдвэрийн дагуу Хууль зүйн яам Уолл Стрийтийн санхүүгийн байгууллагын худалдаа эрхэлж байсан арван хүнийг, тухайлбал JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia, Morgan Stanley нарыг буруутгав. Эдгээр итгэл үнэмшил нь манай түүхий эдийн зах зээлийн шударга байдалд хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг алдагдуулсан хүмүүсийг эрүүгийн хариуцлагад татахад тус яам амлалт өгч байгааг харуулж байна.”
Холбооны мөрдөх товчооны Эрүүгийн мөрдөн байцаах хэлтсийн захирлын туслах Луис Кесада "Олон жилийн турш шүүгдэгчид үнэт металлын олон мянган хуурамч захиалга өгч, бусдыг муу наймаанд уруу татах арга заль хийсэн гэж мэдэгджээ." "Өнөөдрийн шүүхийн шийдвэр нь хэчнээн нарийн төвөгтэй, урт хугацааны хөтөлбөрөөс үл хамааран Холбооны мөрдөх товчоо ийм гэмт хэрэгт холбогдсон хүмүүсийг шүүхэд өгөхийг эрмэлзэж байгааг харуулж байна."
Гурван долоо хоног үргэлжилсэн шүүх хурлын дараа Смитийг нэг удаа үнэ тогтоох оролдлого хийсэн, нэг удаа луйвар хийсэн, нэг удаа барааны залилан хийсэн, найман удаа санхүүгийн байгууллагатай холбоотой утсаар залилан хийсэн хэрэгт буруутай гэж үзжээ. Новакийг үнэ тогтоох оролдлого хийсэн, нэг удаа залилан хийсэн, нэг удаа бараа бүтээгдэхүүн залилсан, 10 удаа санхүүгийн байгууллагатай холбоотой залилан хийсэн хэрэгт буруутай гэж үзжээ. Шийтгэх өдрийг хараахан тогтоогоогүй байна.
JPMorgan-ын үнэт металлын наймаачин байсан өөр хоёр Жон Эдмондс, Кристиан Трунз нар өмнө нь холбогдох хэргээр ял эдэлж байжээ. 2018 оны 10-р сард Эдмондс Коннектикут мужид мөнгө шилжүүлэх, бараа бүтээгдэхүүний луйвар хийх, үнэ тогтоох, хууран мэхлэх зэрэг үйлдлээр нэг удаа барааны залилан хийсэн, нэг удаагийн хуйвалдааны хэрэгт буруутай гэдгээ хүлээсэн. 2019 оны 8-р сард Тренц Нью-Йоркийн Зүүн дүүрэгт залилан мэхлэх зорилгоор нэг удаа хуйвалдаан хийсэн, нэг удаа залилан мэхэлсэн хэргээр буруугаа хүлээсэн. Эдмондс, Трунц нар ял авахыг хүлээж байна.
2020 оны 9-р сард JPMorgan утас залилан хийсэн гэдгээ хүлээн зөвшөөрсөн: (1) зах зээл дээр үнэт металлын фьючерсийн гэрээг хууль бусаар арилжаалах; (2) АНУ-ын Төрийн сангийн фьючерсийн зах зээл болон АНУ-ын Төрийн сангийн хоёрдогч зах зээл, хоёрдогч бондын зах зээл (БЭЛЭН) дээр хууль бус арилжаа хийх. JPMorgan гурван жилийн хугацаатай яллах хугацааг хойшлуулсан гэрээ байгуулж, үүний дагуу эрүүгийн торгууль, яллах, хохирогчийн хохирлыг барагдуулах зэрэгт 920 сая доллар төлсөн бөгөөд CFTC болон SEC тэр өдөр зэрэгцэн гарсан шийдвэрээ зарлав.
Хэргийг Нью Йорк дахь Холбооны мөрдөх товчооны орон нутгийн газар шалгажээ. Энэ талаар Түүхий эдийн фьючерс арилжааны комиссын шийдвэр гүйцэтгэлийн хэлтсээс тусламж үзүүлжээ.
Уг хэргийг Зах зээлийн залилан, томоохон залилантай тэмцэх хэлтсийн дарга Ави Перри, Эрүүгийн хэргийн хэлтсийн Залилантай тэмцэх хэлтсийн өмгөөлөгч Мэттью Салливан, Люси Женнингс, Кристофер Фентон нар хариуцаж байна.
Санхүүгийн байгууллагатай холбоотой залилан мэхлэх нь албан тушаалтнуудын хувьд ноцтой гэмт хэрэг бөгөөд нэг сая доллараар торгох, 30 жил хүртэл хугацаагаар хорих, эсхүл хоёуланг нь шийтгэнэ. Шүүгчид Майкл Новак, Грег Смит нарыг олон гэмт хэрэг, хуйвалдаан, хууран мэхэлсэн хэрэгт буруутай гэж үзжээ.
Майкл Новак бол JPMorgan-ын хамгийн өндөр албан тушаалтан боловч санхүүгийн байгууллагад дарга нартай. Засгийн газрын хэрэг нь гэм буруугаа хүлээн зөвшөөрч, хатуу ялаас зайлсхийхийн тулд прокурортой хамтран ажилласан жижиг худалдаачдын мэдүүлгээс шалтгаалж байна.
Үүний зэрэгцээ Новак, Смит нар санхүүгийн байгууллагад дарга нартай бөгөөд Гүйцэтгэх захирал, Жэйми Даймон хүртэл албан тушаал хашдаг. Одоогоор тус компанийн ТУЗ-д 11 гишүүн байгаа бөгөөд 920 сая ам.долларын торгууль ногдуулсан нь ТУЗ-ийн хурлаар хэлэлцсэн үйл явдал байсан нь гарцаагүй.
Ерөнхийлөгч Харри Трумэн нэгэнтээ “Хариуцлага энд дуусдаг” гэж хэлсэн байдаг. Одоогоор JPMorgan-ын итгэл үнэмшлийг олон нийтэд зарлаагүй байгаа бөгөөд ТУЗ болон дарга/Гүйцэтгэх захирал энэ талаар чимээгүй хэвээр байна. Хэрвээ ам.долларын ханш гинжин хэлхээний дээд талд зогсвол засаглалын хувьд 2021 онд 84.4 сая ам.доллар төлсөн Жэйми Даймонд захирлуудын зөвлөл нь ядаж тодорхой хэмжээний хариуцлага хүлээдэг. Нэг удаагийн санхүүгийн гэмт хэрэг нь ойлгомжтой, гэхдээ 8-аас дээш удаа давтагдсан гэмт хэрэг. ба түүнээс дээш жил бол өөр асуудал. Одоогоор бараг 360 тэрбум долларын зах зээлийн үнэлгээтэй санхүүгийн байгууллагуудаас бидний сонссон зүйл бол царцаа.
Зах зээлийн манипуляци бол шинэ зүйл биш. Новак, ноён Смит нарын өмгөөлөгчид өмгөөлөхдөө, ашиг орлогоо нэмэгдүүлэхийн тулд удирдлагын шахалт дор банкны худалдаачид фьючерсийн арилжаанд компьютерийн алгоритмтай өрсөлдөх цорын ганц арга зам нь луйвар байсан гэж маргажээ. Шүүгчид өмгөөлөгчийн гаргасан үндэслэлийг хүлээж аваагүй.
Зах зээлийн манипуляци нь үнэт металл, түүхий эдийн хувьд шинэ зүйл биш бөгөөд үүнийг үргэлжлүүлэх дор хаяж хоёр сайн шалтгаан бий:
Зохицуулалт, эрх зүйн асуудлаар олон улсын зохицуулалт дутмаг байгаагийн эцсийн жишээ бол дэлхийн никель зах зээлтэй холбоотой юм. 2013 онд Хятадын нэгэн компани Лондонгийн металлын биржийг худалдаж авсан. 2022 оны эхээр Орос Украиныг довтлох үед никелийн үнэ тонн нь 100,000 ам.долларт хүрч, түүхэн дээд хэмжээндээ хүрчээ. Хятадын никель компани өнгөт металлын үнийн талаар таамаг дэвшүүлж, томоохон богино позиц нээсэн нь энэ өсөлтөд нөлөөлжээ. Хятадын компани 8 тэрбум долларын алдагдал хүлээсэн ч эцэст нь ердөө 1 тэрбум долларын алдагдал хүлээсэн. Олон тооны богино позицоос үүдэлтэй хямралын улмаас тус бирж никелийн арилжаагаа түр зогсоосон. Хятад, Орос хоёр бол никелийн зах зээлд чухал тоглогчид юм. Хачирхалтай нь, JPMorgan никель хямралаас учирсан хохирлыг бууруулахаар ярилцаж байна. Нэмж дурдахад, саяхан болсон никелийн үйл явдал нь зах зээлийн олон жижиг оролцогчид алдагдал хүлээх эсвэл ашгаа бууруулахад хүргэсэн заль мэх болсон. Хятадын компани болон түүний санхүүжүүлэгчдийн ашиг бусад зах зээлд оролцогчдод нөлөөлсөн. Хятадын компани АНУ болон Европын зохицуулагч, прокуроруудын савраас хол байна.
Худалдаачдыг залилан мэхлэх, залилан мэхлэх, зах зээлийг залилан мэхлэх болон бусад үндэслэлээр буруутгасан хэд хэдэн шүүх хурал нь бусдыг хууль бус үйлдэл хийхээсээ өмнө хоёр удаа бодоход хүргэсэн ч зохицуулалтгүй эрх мэдлийн зах зээлийн бусад оролцогчид зах зээлийг хуурсаар байх болно. Хятад, Орос зах зээлийг Баруун Европ, Америкийн дайснуудын эсрэг эдийн засгийн зэвсэг болгон ашиглаж байгаа тул геополитикийн нөхцөл байдал улам дордож байгаа нь заль мэхний зан авирыг нэмэгдүүлэхээс өөр аргагүй юм.
Үүний зэрэгцээ эвдэрсэн харилцаа, инфляци сүүлийн хэдэн арван жилийн хамгийн дээд түвшинд хүрсэн, эрэлт, нийлүүлэлтийн суурь үзүүлэлтүүд нь хорь гаруй жилийн турш өсөлттэй байсан үнэт металлын үнэ доод цэгтээ хүрч, дээд цэгтээ хүрсээр байх болно гэдгийг харуулж байна. Гол үнэт металл болох алтны үнэ 1999 онд унци нь 252.50 ам.долларт хүрэв. Тэр цагаас хойш томоохон засвар бүр нь худалдан авах боломж болсон. Орос улс эдийн засгийн хориг арга хэмжээний хариуд нэг грамм алт 5000 рублиэр баталгаажсан гэж мэдэгдэв. Өнгөрсөн зууны сүүлчээр 19.50 ам.доллар байсан мөнгөний үнэ нэг унц нь 6 ам.доллараас бага байсан. Цагаан алт, палладийг Өмнөд Африк, Оросоос авдаг бөгөөд энэ нь нийлүүлэлтийн асуудал үүсгэж болзошгүй юм. Хамгийн гол нь үнэт металл нь инфляци, геополитикийн хямралаас ашиг хүртэх хөрөнгө хэвээр үлдэнэ.
Графикаас харахад GLTR нь физик алт, мөнгө, палладий, цагаан алтны гулдмайг агуулдаг. GLTR нь нэгж хувьцаанд 84,60 ам.доллараар 1,013 тэрбум гаруй долларын хөрөнгийг удирддаг. ETF нь өдөрт дунджаар 45,291 ширхэг хувьцаа арилжаалдаг бөгөөд 0.60%-ийн удирдлагын хураамж авдаг.
JPMorgan-ын гүйцэтгэх захирал 1 долларын торгууль төлж, үнэт металлын хоёр шилдэг наймаачны ялын төлөө юу ч төлөх эсэхийг цаг хугацаа харуулах болно. Үүний зэрэгцээ дэлхийн тэргүүлэгч санхүүгийн байгууллагын статус кво нь өнөөгийн байдлыг хадгалахад тусалдаг. Холбооны шүүгч 2023 онд Новак, Смит нарт ял оноохын өмнө тэнсэн харгалзах хэлтсийн зөвлөснөөр ял онооно. Гэмт хэргийн бүртгэлгүй байх нь шүүгч хосуудад дээд хэмжээнээс хамаагүй доогуур ял онооход хүргэж болох ч энэ дүн нь тэд ялаа эдлэх болно гэсэн үг юм. Худалдаачид хууль зөрчиж байгаад баригдаж, үнийг нь төлөх болно. Гэсэн хэдий ч, загас эхнээсээ дуустал ялзарч, удирдлага нь бараг 1 тэрбум долларын өөрийн хөрөнгөөс мултарч чадна. Энэ хооронд JPMorgan болон бусад томоохон санхүүгийн байгууллагууд ажиллаж байсан ч зах зээлийн манипуляци үргэлжлэх болно.
Хэхтийн түүхий эдийн тайлан нь түүхий эд, гадаад валют, үнэт металлын салбарт тэргүүлэгч зохиолчдоос гаргасан хамгийн өргөн хүрээтэй түүхий эдийн тайлангийн нэг юм. Миний долоо хоног тутмын тайлангууд нь 29 гаруй төрлийн барааны зах зээлийн хөдөлгөөнийг хамардаг бөгөөд өсөх, бууралттай, төвийг сахисан зөвлөмжүүд, арилжааны чиглэлтэй зөвлөмжүүд, худалдаачдад зориулсан практик ойлголтуудыг санал болгодог. Би шинэ захиалагчдад хязгаарлагдмал хугацаанд хямд үнэ, үнэгүй туршилтыг санал болгож байна.
Энди Уолл Стритэд бараг 35 жил ажилласан ба үүнд 20 жил Филипп Ах дүүсийн (дараа нь Саломон ах, дараа нь Citigroup-ын нэг хэсэг) борлуулалтын хэлтэст ажилласан.
Тодруулга: Би/бид дурдсан компаниудтай хувьцаа, опцион эсвэл ижил төстэй деривативын байр суурь байхгүй бөгөөд ойрын 72 цагийн дотор ийм байр суурь эзлэх бодолгүй байна. Би энэ нийтлэлийг өөрөө бичсэн бөгөөд энэ нь миний санаа бодлыг илэрхийлж байна. Би ямар ч нөхөн төлбөр аваагүй (Seking Alpha-аас бусад). Би энэ нийтлэлд дурдсан компаниудтай ямар ч бизнесийн харилцаагүй.
Нэмэлт тодруулга: Зохиогч нь түүхий эдийн зах зээл дээр фьючерс, опцион, ETF/ETN бүтээгдэхүүн, түүхий эдийн хувьцаа зэрэгт албан тушаал хашиж байсан. Эдгээр урт, богино байрлалууд нь өдрийн турш өөрчлөгдөх хандлагатай байдаг.